ストーリー · アルゼンチン · Biotoken
アルゼンチン発「Biotoken」――CO₂トークンで農業がお金を生む仕組み
アルゼンチンのスタートアップBiotokenは、環境再生型農業がすでに無償で吸収しているCO₂を、計測・検証済みでブロックチェーン化された資産に変え、排出量を相殺したい企業に売却できる仕組みを構築している。
コリエンテスはその企業の発祥の地とされている。
物語の始まりは、アルゼンチンの農業見本市「ラ・ルラル」でひとりの農家が投げかけた問い――「持続可能な農業をしている私たちに、誰が対価を払ってくれるのか？」だった。環境再生型農業を実践する農場は土壌や生物量に炭素を蓄えているが、これまでその努力は一銭の追加収入にもならなかった。Biotokenは農地データ、衛星画像、アルゴリズムモデル、そしてAgTech専門家による「オラクル」検証を組み合わせ、基準値を上回って実際に吸収されたCO2e量を算出し、その検証済みの量をPolygonブロックチェーン上で「TCOE」というトークン（1TCOE=1トンのCO2e）として発行する、いわば「農地から炭素市場への一本道」を築いた。2021〜2022年頃にBercheni一族が創業し、わずか数人のチームで運営されているにもかかわらず、計測・検証・トレーサビリティ・トークン化・マーケットプレイス、さらには森林破壊ゼロや原生林保護の証明書まで含む、驚くほど層の厚いシステムをひっそりと構築してきた。その後、アルゼンチンの持続可能農業ネットワーク「Aapresid」と提携し、コリエンテス州政府とも農業・林業・畜産業にわたる環境トレーサビリティのデジタル化に関する基本協定を締結。これは同社が単なるカーボンクレジット・スタートアップから、より広範な環境データ基盤へと軸足を移しつつある兆しといえる。その過程で公開情報には目立った変遷が見られ、トークンの発行上限は150万TCOEから最大1500億TCOEへと変わり、以前は明記されていた30%の手数料は現在の資料では確認できなくなり、さらに古い契約書ではTCOE1単位が1トンではなく10万トンのCO2eと定義されていた時期もある――若いトークン化資産ベンチャーが自らのルールをいかに素早く書き換えていくかを物語る事例だ。同社はTCOEが通貨でも証券でも投資約束でもなく、あくまで文書化された環境上の主張にすぎないとしており、その本当の価値は根底にある炭素計測が長期にわたって信頼性を保てるかどうかにすべてかかっている。
主な事実
- Biotokenは環境再生型農業による検証済みCO2/CO2e吸収量を、TCOEというブロックチェーン資産に変換している。
- 2021〜2022年頃、アルゼンチンでSofía、Micaela、Adolfo Bercheniの3人が創業。Adolfo BercheniがCEOを務める。
- もともとコリエンテス州を拠点としていたが、現在はブエノスアイレスにも拠点を構えている。従業員数は2〜10人程度とされる極小組織。
- このシステムは「オラクル」検証に依拠している――独立したAgTech専門家、衛星画像、そして（報道によれば週次の）継続的モニタリングが、トークン発行前に農家提出データを検証する。
- 現行規約では1TCOE=1トンのCO2eだが、以前の契約版では1単位=10万トンのCO2eと定義されていた――トークンモデルが変化した証拠である。
- トークン発行上限は現在1500億TCOEとされているが、2024年の記事では150万とされており、トークノミクスモデルの変更を示している。
- TCOEはPolygonブロックチェーン上で稼働し、通貨・証券・保証付き投資のいずれにも該当しないと明確に位置づけられている。
- 使用済み・引退したオフセットトークンは、二重計上を防ぐために「Cold Vault（コールドボールト）」に格納される。
- BiotokenのFAQでは、基準値算定、永続性、土地利用変化、そして干ばつや火災による炭素再放出といった「リバーサル」リスクについて説明している。
- 提携先にはアルゼンチンの持続可能農業ネットワーク「Aapresid」があり、2026年にはコリエンテス州政府との間で農業・林業・畜産業のトレーサビリティに関する基本協定を締結した。
- 同社はメキシコとウルグアイへ事業を拡大しており、マドリードの起業支援プログラムへの参加を含め、欧州展開も進めている。
- 報告されている手数料構造には変動がみられる――2024年の記事では入出金手数料なしとされる一方、発行手数料30％と少額の取引手数料が課されるとされていたが、現在の公開資料では進化した、しかし開示がやや不明瞭な手数料モデルが示されている。
詳細分析
Biotokenは、農家が持つ目に見えない成果——再生型農業を通じて土壌や作物に炭素を固定するという行為——を、測定・検証・売買可能なものへと変えようとするアルゼンチンのスタートアップだ。このアイデアの出発点は、アルゼンチンのLa Rural農業見本市で農家が投げかけたひとつの問い、「持続可能であることに、いったい誰が対価を払ってくれるのか?」だった。2021~2022年頃にBercheni一家(Sofía、Micaela、そしてCEOを務めるAdolfo)によって設立され、少人数(おおよそ2~10人)のチームが、農場データ、衛星画像、科学的モデル、そしてアグリテック専門家による独立した「Oracle」検証を組み合わせたパイプラインを構築した。これにより、ある農場が通常のベースラインを超えてどれだけのCO2を実際に吸収したかを算出できる。この検証済みの数値は「TCOE」というデジタルトークン(1トークン=CO2換算1トン)としてPolygonブロックチェーン上に記録され、追跡・売買が可能になるとともに、使用後は永久に「リタイア(償却)」され、同じ炭素削減分が二重に売られることを防ぐ仕組みになっている。プラットフォーム上では、炭素価値を生み出す農家、排出量を相殺したい企業、そしてトークンを取引する投資家という3者が関わり合う。炭素以外にも、Biotokenは事業領域を広げており、森林破壊フリー土地証明書、森林法遵守証明書、土壌データといった関連サービスを展開している。またAapresid(大手の持続可能農業ネットワーク)やコリエンテス州政府とも協力協定を結び、農業・林業・畜産にわたる環境トレーサビリティのデジタル化を進めている。メキシコ、ウルグアイ、欧州でも一定の国際的な存在感を得ており、米州開発銀行のエコシステムからの方法論的支援ともつながりを持つ。ただし重要な点として、同社はアルゼンチン政府によって今なお公式に「検証(Validation)」段階に分類されており、資金調達方式も「ブートストラップ」——つまり確定した外部投資はなく、システムが大規模に機能するという証明もまだない状態だ。プロジェクトに関する公表数値も時間とともに大きく変動してきた。トークンの発行上限は150万から1500億へと変更され、以前報じられていた30%の手数料は現在は確認が取れておらず、さらに古いバージョンの契約書ではトークン1つがCO2換算1トンではなく10万トンと定義されていた——ビジネスモデルがまだ練り直されている最中であることを示す兆候だ。Biotokenは自社トークンが通貨でも証券でも保証された投資対象でもないと明言しており、その価値は根底にある炭素測定が信頼でき、かつ長期にわたって持続するかどうかに全面的に依存している。このアイデアの真の価値は、実はブロックチェーンそのものではなく、衛星データ、農学的検証、そして信頼できるパートナーシップを組み合わせることで、根底にある環境上の主張に信憑性を持たせる部分にあるのかもしれない。
創業者のストーリー
再生型農業を実践する農家が土壌やバイオマスに炭素を固定していながら、それに対する追加収入をまったく得られていないという観察からアイデアが生まれた。Biotokenは、その炭素固定を測定し、検証し、収益化する「農場から炭素市場へ」のパイプラインを構築しようとした。
Trigger: アルゼンチンのLa Rural農業見本市で、ある農家が発した問い(Infocampoが報道)——「この持続可能性に、誰が対価を払ってくれるのか?」
課題
8/10
再生型農業を実践する農家は、土壌の健全性を高め、炭素を蓄積し、排出量を減らし、生物多様性を向上させているが、これまでこうした取り組みが直接的な収入につながることはなかった。一方で、従来の炭素クレジット市場は、測定、方法論、検証、認証、登録、買い手探しといった手続きが複雑すぎて、小規模あるいは個人の生産者が単独でアクセスするのは難しい。
解決策
7/10
Biotokenは、農学データや生産者データを収集し、衛星画像、アルゴリズムモデル、そしてAgTech専門家による独立した「Oracle」検証を用いて、ある農場が定められたベースラインを超えてどれだけのCO2eを実際に吸収・削減・回避したかを算出する、エンドツーエンドのデジタルパイプラインを構築している。この検証済みの数値はPolygonブロックチェーン上でデジタルトークン(TCOE、1トークン=CO2e換算1トン)として発行され、マーケットプレイスで取引されるか、オフセット用途で使用された際は二重計上を防ぐため「リタイア」される(「Cold Vault」に送られる)。現在では、森林破壊フリー土地証明書、天然林法遵守証明書、土壌・肥沃度情報といった追加的な環境サービスもカバーしている。
顧客の支払い意欲
5/10
企業は排出量を相殺し、持続可能性を示す手段を必要としている。農家は、通常の農業活動の副産物として既に生み出している環境サービスから追加収入を得る手段を求めている。投資家は、新しいデジタル気候資産クラスに関心を持つ可能性がある。ただし出典資料には、問題そのものの枠組み以上に、支払い動機を裏付ける顧客の直接的な発言は示されていない。 (マーケットプレイス・取引ベースの手数料(オフセット用の一回限りのトークン購入と継続的な取引が混在)だが、現行の正確な手数料体系については出典資料からは確認できない。)
競合
5/10
非常に高い。市場参入には、複数の再現困難なレイヤーを同時に構築・確保する必要がある――農学・衛星データのパイプライン、CO2e算出のアルゴリズムモデル、AgTech専門家による独立した「オラクル」検証ネットワーク、ブロックチェーンのトークン化・償却インフラ、機能するマーケットプレイス、そして生産者・団体（Aapresid）・行政（コリエンテス州）との信頼関係だ。本資料は、本当の障壁はブロックチェーン自体（容易に複製可能）ではなく、方法論、データセット、検証プロセス、オラクルネットワーク、各種認証、そして制度的な関係性――これらすべてが構築に何年もかかる要素であると明確に論じている。
市場規模
6/10
本資料は具体的なTAM／SAM／SOMの数値、収益額、あるいは実際に相殺されたCO2eのトン数を一切示していない。示されているのはターゲット業種、地域、そしてトークン供給上限（1,500億TCOE、すなわち全量発行された場合の理論上の最大値として1,500億トンのCO2e）のみであり――本資料はこれを供給モデルであって実際に相殺されたカーボンの証明ではないと強調している。挙げられている対象セクターの幅広さと複数国展開の兆候を踏まえると、原理的には対象市場は大きいと見られるが、同社は公式には「開発段階：検証中」かつ「ブートストラップ」の状態にあり、実際の市場浸透はまだ極めて初期段階にある。
ビジネスモデル
トークン発行・取引に対する手数料／コミッション――2024年の古い料金表では、発行・排出手数料30%に加え、今後の取引に対する「トークノミクス」手数料0.000025%が挙げられていたが、現行資料では（FAQで触れられている）進化した「コミッションモデル」が参照されており、現行の全体構造は開示されていない。, マーケットプレイスでの取引――BiotokenはTCOEトークンを生産者・企業（買い手／相殺希望者）・投資家間で取引できるマーケットプレイスを運営・提供している。, 環境認証サービス――例えばアルゼンチン向けの「森林破壊フリー土地」証明書や「原生林法遵守」証明書、加えて土壌・肥沃度情報サービスなど。, 行政・機関向けサービス契約――例えば、農業・林業・畜産分野のデジタル環境トレーサビリティに関するコリエンテス州政府との枠組み協定（支払い・手数料の具体的な仕組みは本資料には詳述されていない）。, 生産者・投資家によるTCOEトークン自体のオープン市場での一回限りの販売（価格は自由交渉であり、Biotokenが固定するものではない）。 -- 本資料からは判断できない。コスト、マージン、収益性に関するデータは一切提示されておらず、唯一の具体的な数値（発行手数料30%）は2024年の古い報告書由来のものであり、本資料はこれを現行モデルとして扱うべきではないと明確に述べている。
模倣防止（Moat）
5/10
ここでの真の防御力は技術そのものではない -- 元資料自体が述べている通り、ブロックチェーントークンを模倣するのは容易だ。真似が難しいのは、信頼される測定方法論、実際の農家/政府との関係性、そしてベースライン計算やリバーサルリスクといった炭素市場の厄介な問題に対処してきた蓄積された経験の組み合わせである。これは本物ではあるが中程度のモートだ。価値はあるが法的に保護されているわけではなく(特許への言及はない)、まだ進化の途上にあり(同社はすでにトークンモデルと手数料構造を何度も変更している)、アグテックと炭素市場の専門知識を持つ資金力のある競合であれば原理的には再現可能だ。中程度のスコアは、本物ではあるが脆弱な保護を反映している。
スケーラビリティ
本資料からは判断できない。
気づかれない開発期間
12-24 months -- Biotokenは一夜にして複製できるような単純なアプリではない。誰かが炭素市場でその存在に気づくよりも前に、創業者たちは測定方法論(農学データ、衛星画像、アルゴリズムモデル)、独立した「Oracle」検証プロセス、ベースライン/永続性フレームワーク、そしてPolygon上のトークン構造を構築しなければならなかった。こうしたインフラ構築と信頼構築を伴う作業は、農家や企業が実際に使えるレベルに到達するまで現実的に1年以上かかる。このニッチ分野(小規模/環境再生型生産者向けの炭素クレジット)は専門性が高く目立たないため、大手の競合(大手炭素登録機関やアグテック大企業)がこの小規模チームの動きにすぐ気づく可能性は低い。とはいえ、技術的・科学的な複雑さを踏まえると、実際の製品を静かに作り上げるだけでも1年をゆうに超える時間がかかる。
創業者に必要なスキル
初収益までの期間
黒字化までの期間
副業として始められるか？
将来の見通し
単発のバイラル商品のような一過性の流行ではなく、検証可能なカーボン会計に対する実際の規制的・企業的需要に支えられている。しかしBiotokenが実際に生き残れるかどうかは、ブロックチェーン層そのものよりも、その計測・検証手法が長年にわたって信頼性を証明できるかどうかにかかっている。
AIリスク
AI・アルゴリズムモデルおよび衛星画像解析は、すでにBiotokenがCO2e吸収量を算定する上で中核的な役割を果たしている。そのため現在の「オラクル」検証ワークフロー(データ処理、異常検知、衛星画像からのバイオマス推定)の一部は、汎用的なAI/アグテックツールによって自動化・コモディティ化が進み、この層特有の独自性が時間とともに薄れていく可能性がある。 Biotoken固有のAI戦略については資料から明確には読み取れないが、説明されている事業内容から判断すると、Aapresidのようなデータパートナーシップや、Corrientesのような政府との関係性など、汎用的なAIツールでは容易に模倣できない独自の手法・データ基盤への投資を続けることが妥当な方向性だろう。というのも、真の参入障壁となっているのはアルゴリズムそのものではなく、信頼性と検証済みデータへのアクセスであると考えられるからだ。
SWOT分析
強み
- - 農場レベルの農学データ、衛星画像、アルゴリズムによるCO2eモデル、そして独立した「オラクル」検証を一つのパイプラインに統合している点は、単なる一機能ではなく、真に模倣困難なスタックとなっている。
- - La Rural見本市である農家が「持続可能な農法の対価は誰が払うのか」と問いかけたという実体験に直結しており、創業ストーリーには明確な課題とマーケットの一致が見られる。
- - カーボントークンにとどまらず、森林破壊フリーの土地認証、原生林法遵守証明書、土壌・肥沃度データへと事業を多角化しており、単一の収益源への依存を減らしている。
- - 持続可能な農業ネットワークの大手Aapresidやコリエンテス州政府とすでに提携を結んでおり、単独のスタートアップでは到達し得ない信頼性と販路の拡大につながっている。
- - ブロックチェースをベースとした「償却(Retirement)」の仕組み(Cold Vault)は、カーボン市場が抱える典型的な二重計上問題に対する分かりやすく明確な解決策となっている。
- - メキシコ、ウルグアイ、欧州などすでに一定の国際展開が見られるほか、米州開発銀行(IDB)からの方法論的支援とのつながりもあり、アルゼンチン一国にとどまらない外部からの検証・裏付けがうかがえる。
- - 創業者らはトークンが証券や保証付き投資商品ではないことを明確に認めており、資産を誇大に売り込むのではなく、透明性のある倫理的な姿勢を示している。
弱み
- - アルゼンチン政府自身の分類でも、同社は外部からの投資が確認されていない「ブートストラップ」資金による初期の「検証(Validation)」段階に位置づけられており、システムが大規模に機能するという証明はまだない。
- - 主要な数値が時間とともに大きく変動している。トークンの最大発行枚数は150万から1500億へと変更され、以前言及されていた30%の手数料は現在確認が取れておらず、さらに過去の契約では1トークンを1トンではなく10万トンのCO2と定義していたこともある――いずれもビジネスモデルがまだ確定しておらず、練り直しの途上にあることを示す兆候である。
- - 現行の手数料・コミッション体系は、資料上で完全には開示されておらず、農家、買い手、投資家が実際の経済性を評価するのを難しくしている。
- - チームの規模は非常に小さく(おおよそ2〜10人程度)、技術面、規制対応、関係構築という広範な業務を、一家族主導の少人数チームでカバーしなければならない。
- - トークンの価値は、まだ大規模での持続性や信頼性が証明されていない環境面の主張への信頼に全面的に依存しており、これは資料自体もそう位置づけている。
- - コリエンテス州との提携など政府・機関との合意には、資料上、支払いや手数料の仕組みが明記されておらず、これらの提携が実際にどれほどの商業的価値を持つのかは不透明なままである。
機会
- - 検証可能なカーボンオフセットに対する世界的な企業需要は拡大を続けており、企業は一般的なクレジットよりも信頼できる供給元を求める傾向を強めている。
- - コリエンテス方式の政府によるデジタル化協定は、農業・林業・畜産にわたる環境トレーサビリティを求める他の州や国々に展開できるテンプレートとなり得る。
- - 森林破壊フリー認証、森林法遵守認証、土壌データといった隣接する認証サービスへの拡張により、Biotokenは単なるカーボントークン発行事業者にとどまらず、より広範な環境データ・コンプライアンスのプラットフォームへと成長する可能性がある。
- - Aapresidのような環境再生型農業ネットワークは、農家一軒一軒にではなく一括してリーチできる既存の販路として機能する。
- - IDBのエコシステムに組み込まれ方法論的支援を受けていることは、さらなる機関としての信頼性、技術支援、資金調達の道を開く可能性がある。
- - メキシコ、ウルグアイ、欧州における初期の国際展開は、他の環境再生型農業地域へと検証・マーケットプレイスモデルを広げる余地を示唆している。
脅威
- - 世界の自主的カーボン市場はすでに信頼性の危機に直面していることが広く指摘されており、測定の厳密さに対する疑念が生じれば、TCOEトークン自体への信頼が損なわれかねない。
- - アルゼンチン国内および海外におけるブロックチェーントークンやカーボン関連商品の規制の扱いは依然として流動的であり、TCOEの発行、販売、課税の方法を制約する可能性がある。
- - 資料自体が指摘する通り、ブロックチェーン層は模倣が容易であり、より豊富な資本や既存の農学データを持つ競合(大手アグリテック企業など)が、時間をかけて同等かそれ以上の検証パイプラインを構築する可能性がある。
- - トークン価格はBiotokenによって固定されるのではなく「自由に交渉される」ため、市場のボラティリティや買い手不足によって、農家が転売価値の不透明なトークンを抱え込むことになりかねない。
- - アルゼンチン経済全体の不安定さが、農家の参加意欲、投資家の信頼、あるいは(ブートストラップ段階にある)同社自身の運営継続力に影響を及ぼす可能性がある。
- - 契約条件や数値(発行枚数、手数料、トークンの定義)の変更が、明確な説明や透明性ある訂正を伴わなければ、初期採用者の信頼を損ないかねない。
最終AI評価
ビジネスの可能性
6/10
農家が気候に配慮した農法を実践しても収入につながらないという課題は現実的なものであり、パイプラインの設計も練られている。しかし同社自身が「検証段階/ブートストラップ」と位置づけ、数値の整合性にも欠けていることから、モデルが大規模に機能することはまだ証明されていない。ポテンシャルは意味のあるものだが、未確認の域を出ない。
投資魅力度
4/10
公式分類によれば外部からの投資は確認されておらず、手数料・コミッションモデルは何度も変更され、完全には開示されていない。トークンも保証付き投資商品ではないと明言されている。これは実証済みの投資案件というよりは、不確実性の高い初期段階の機会である。
初心者向けの度合い
3/10
この事業を運営、あるいは完全に理解するには、農学、衛星・リモートセンシングデータ、カーボン方法論、ブロックチェーンによるトークン化、そして機関との関係構築という複数分野にまたがる知識が必要であり、専門家チームを持たない初めての起業家には非常に険しい学習曲線となる。
イノベーション
7/10
衛星画像、農学モデリング、独立した「オラクル」検証、ブロックチェースによる償却を一つのパイプラインに統合し、小規模・地域農家という手薄な市場に特化して展開している点は、既存技術を独創的に組み合わせたものと言える。個々の要素自体は完全に目新しいものではないが。
スケーラビリティ
6/10
デジタルインフラ(衛星データ、アルゴリズム、ブロックチェーン)自体は原則として多くの農場や地域に展開可能だが、新たな地域に進出するたびに信頼構築、現地の検証ネットワーク、場合によっては新たな政府協定が必要になる可能性が高く、純粋なデジタル型のスケーリングほど速やかには進まない。
長期的な機会
7/10
気候関連規制と企業のESGへのコミットメントは今後も信頼性の高いカーボン会計への需要を維持すると見られ、さらに森林法遵守や森林破壊フリー認証への展開は、カーボン単体を超えて長期的な対象市場を広げるものとなる。
リスク
8/10
リスクは高い。この事業は公式には未検証の段階にあり、外部資金の確認もないままブートストラップで運営されている上、トークン発行枚数、手数料、トークンとトン数の比率といった中核となる数値に説明のない変更が繰り返されており、モデルがまだ安定しておらず持続性も証明されていないことを示している。
競争圧力
6/10
資料内では特定の競合企業は挙げられていないが、説明されている参入障壁(データパイプライン、オラクルネットワーク、機関からの信頼)は、資金力のあるアグリテック企業やカーボン市場の既存プレイヤーがいずれ構築し得る類のものであり、現時点での競争圧力は中程度であっても、中期的には実質的な競争圧力が生じ得る。
顧客需要
7/10
創業のきっかけとなったエピソードやAapresid、コリエンテス州との提携採用から農家側の需要は明確にうかがえるほか、カーボンオフセットに対する企業・投資家の関心も一般的には確立されている。ただし資料には、TCOEに対する実際の取引量や買い手需要の定量的なデータは示されていない。
参入障壁
8/10
資料は明確に、この事業を模倣するには農学・衛星データパイプライン、検証方法論、オラクルネットワーク、ブロックチェーンインフラ、マーケットプレイス、そして信頼に基づく機関との関係を同時に構築する必要があると述べており、これは構築に数年を要する組み合わせとされ、新規参入者にとって参入は容易ではない。
総合評価
5/10
Biotokenは、実在する手薄な課題に対し、幾重にも工夫を凝らしたソリューションと実際の機関からの支持をもって取り組んでいる。しかし、自ら位置づける「検証段階」というステータス、ブートストラップによる資金調達、そして中核数値の度重なる変更は、ビジネスモデルがまだ証明されていないことを示している。有望ではあるが不確実性の高い初期段階のベンチャーであり、成功が実証された事業とはまだ言えない。
重要な理由
Biotokenは、カーボンクレジットのような信頼性が問われる市場では、真の競争優位性は誰でも模倣できるブロックチェーン層ではなく、その裏側にある計測・独立検証インフラにあることを示している。また、農家がすでに無償で生み出している炭素吸収という副産物を、売却可能な「もう一つの商品」として再定義し、業界団体や政府との提携によってニッチなトークン化アイデアをより広範なインフラへと拡張できることも示唆している。